Comment fonctionne un produit de type « Reverse Convertible » ?

Un reverse convertible est un produit structuré principalement basé sur une ou plusieurs actions qui génère un coupon garanti avec une perte potentielle de capital. Un reverse convertible a une durée de vie équivalente à la maturité du produit.

Les 3 scénarios de performance ci-dessous permettent d’illustrer le fonctionnement d’un REVERSE CONVERTIBLE.

Scénario favorable :

• De l’année 1à 3, l’investisseur reçoit un coupon de 7% à chacune de ces années, soit 21% du capital initial (3 x 7%).
• À l’issue des 3 ans, à la date d’observation finale, l’Indice ne subit pas de baisse strictement supérieure à 60% par rapport à son Niveau de référence initial. Il clôture par exemple 124% de son niveau de référence Initial. L’investisseur reçoit alors 100% du capital initial.
• Remboursement final : 100% du Capital Initial (100% du Capital Initial, sans compter les 3 coupons de 7% versés en cours de vie du produit au titre des années1 à 3)

Scénario défavorable :

• De l’année 1 à 3, l’investisseur reçoit un coupon de 7% à chacune de ces années quel que soit le niveau de l’Indice, soit 21% du Capital Initial (3 x 7%).
• À l’issue des 3 ans, à la date d’observation finale, l’indice subit une baisse strictement supérieure à 60% par rapport à son niveau de référence initial par exemple, la baisse est de 67%, il clôture donc à 33% de son Niveau de Référence Initial. L’investisseur reçoit alors 33% du capital initial.
• Remboursement final : 33% du Capital Initial (100% du Capital Initial – 67% liés à la baisse de l’Indice, sans compter les 3 coupons de 7% versés en cours de vie du produit au titre des années 1 à 3).

Avantages :

• À chaque Date de paiement de coupon, de l’année 1 à 3, un coupon de 7% sera versé au titre de l’année écoulée quel que soit le niveau de l’Indice.
• Si en Date d’observation finale, l’Indice ne subit pas de baisse strictement supérieure à 60% par rapport à son Niveau de Référence Initial, l’investisseur reçoit, à la date d’échéance, l’intégralité de son capital initial.
• L’investisseur connaît à l’avance la durée exacte de son investissement qui sera de 3 ans (sauf cas en cas de revente du produit avant la date d’échéance).

Inconvénients :

• Le produit peut être difficile à comprendre et présente un risque de perte en capital partielle ou totale en cours de vie (en cas de revente du produit) et à l’échéance. La valeur de remboursement du produit peut être inférieure au montant du capital initialement investi. Dans un scénario défavorable, les investisseurs peuvent perdre jusqu’à la totalité du capital initialement investi.
• Le rendement du produit est très sensible à l’échéance à une faible variation de l’Indice autour du seuil de -60%. En effet, si l’Indice subit une baisse strictement supérieure à 60% par rapport à son niveau de référence initial, l’investisseur subira une perte en capital pouvant être partielle ou totale.
• En cas de revente du produit avant la date de remboursement final, il est impossible de mesurer a priori le gain ou la perte possible, le prix pratiqué dépendant alors des paramètres de marché du jour.
• L’investisseur ne bénéficiera pas d’une hausse de l’indice et les gains du produit seront plafonnés au paiement du coupon de 7% pour l’année écoulée.
• L’investisseur est exposé à un éventuel défaut de paiement, faillite ou une mise en résolution de l’émetteur ou à une dégradation de la qualité de crédit de celui-ci (qui induit un risque sur la valeur de marché du produit et sur la valeur de remboursement).
• L’investisseur ne perçoit pas les dividendes éventuellement détachés par les actions composant l’indice.

  Avertissement : 

Les données chiffrées utilisées dans ces illustrations n’ont qu’une valeur indicative et informative, l’objectif étant de décrire le mécanisme du produit. Elles ne préjugent en rien des résultats futurs.

Ce titre risqué est une alternative à un investissement dynamique risqué de type actions.

L’investisseur prend un risque de perte en capital partielle ou totale non mesurable a priori si le titre est revendu avant la date d’échéance ou la date de remboursement automatique anticipé effective.