Qu’est-ce que le TEC 10 ?

Le TEC 10 (Taux de l’Échéance Constante à 10 ans) est un taux de référence des marchés financiers français, crée en 1996 et publié quotidiennement par la Banque de France. Il reflète le rendement des obligations d’État françaises à 10 ans (Obligations Assimilables du Trésor, ou OAT) négociées sur le marché secondaire.

Le TEC 10 est calculé quotidiennement en utilisant les deux OAT les plus proches de la maturité exacte de 10 ans (et d’un encours à 3 milliards d’euros). Il correspond donc au taux de rendement d’une OAT fictive de maturité exactement égale à 10 ans.

Caractéristiques techniques : 

• Modalités de calcul : Ce taux est obtenu par interpolation linéaire entre les taux de rendement actuariels annuels des 2 valeurs du Trésor qui encadrent au plus proche la maturité de 10 années théorique.

• Sélection des OAT de référence : OAT à taux fixe in fine, à intérêt annuel, d’un encours (réglé) supérieur à 3 milliards d’euros et détachant leur coupon un 25 janvier, avril, juillet ou octobre.

• Périodicité de calcul et de publication : quotidienne.

• Agent de publication : Agence France Trésor. Chaque jour aux environs de 15h, l’Agence France Trésor publie la valeur du TEC 10 du jour sur son site internet et par l’intermédiaire des principaux systèmes de rediffusion d’information financière en temps réel (www.aft.gouv.fr).

Encours : 

L’encours des deux lignes d’OAT TEC 10 a atteint 21,74 milliards d’euros au 31 mars 2002, dont 11,89 milliards pour la TEC 10 octobre 2006 et 9,85 milliards pour la TEC 10 janvier 2009.

Lien avec la courbe des taux : 

Le TEC 10 représente un point clé de la courbe des taux souverains français, située sur le segment des taux longs.
Il permet d’observer les anticipations des investisseurs sur l’évolution future des taux d’intérêt, de l’inflation et de la politique monétaire.

Un TEC 10 élevé traduit souvent une demande de rémunération plus forte des investisseurs face aux risques (inflation, déficit public, tensions de marché).

Au contraire, une baisse du TEC 10 peut illustrer un ralentissement économique, une recherche de sécurité ou encore une politique monétaire accommodante.

Produits structurés liés au TEC 10

Dans un contexte de marché, certains produits financiers sont spécialement conçus pour tirer parti des mouvements du TEC 10 :

• Les produits à coupon variable liés à l’évolution du TEC 10.
• Les swaps de taux où un acteur paie un taux fixe et reçoit un taux variable indexé sur le TEC 10.

Ces instruments permettent de se couvrir contre les risques de hausse des taux longs ou, au contraire, de spéculer sur la baisse de ces taux.

Historique du TEC 10 : 

En 2025, le TEC 10 a atteint 3,47 %, marquant une progression par rapport à l’année précédente, où il s’était stabilisé à 3,21 %. Cette hausse continue prolonge la reprise amorcée en 2022, année où le taux avait bondi de manière spectaculaire à 3,04 %, après une période historique de taux négatifs.

  Avertissement :

Les données relatives aux performances passées et/ou simulations de performances passées ont trait ou se réfèrent à des périodes passées et ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs. Ceci est valable également pour les données historiques de marché. Cette présentation ne fait pas office de conseil en investissement.