Analyse de l’action Unibail-Rodamco-Westfield.

Présentation d’Unibail-Rodamco-Westfield :

Unibail-Rodamco-Westfield (URW) est une société immobilière commerciale d’envergure mondiale, connue pour être un développeur et opérateur de premier plan de destinations emblématiques, principalement des centres commerciaux. Avec des racines en France et aux Pays-Bas, l’entreprise s’est développée pour devenir un acteur majeur dans les villes les plus dynamiques d’Europe et des États-Unis. Le groupe gère un vaste portefeuille composé de 72 centres commerciaux répartis dans 12 pays, dont 38 portent la marque emblématique Westfield. Ces centres attirent plus de 900 millions de visites chaque année, offrant une plateforme unique pour les détaillants et les marques afin de se connecter avec les consommateurs. Outre les centres commerciaux, la société possède également un ensemble d’actifs immobiliers de qualité, notamment des bureaux, 10 sites de conventions et d’expositions à Paris, et un pipeline de développement de 2,5 milliards d’euros, principalement axé sur des actifs mixtes. En décembre 2023, la valeur de son portefeuille s’élevait à environ 50 milliards d’euros, répartie entre 86% dans le secteur du commerce de détail, 6% dans les bureaux, 5% dans les sites de conventions et d’expositions, et 2% dans les services. L’entreprise est cotée sur les bourses Euronext Amsterdam et Euronext Paris, avec une cotation secondaire en Australie. Elle bénéficie de notations crédit de BBB+ par Standard & Poor’s et de Baa2 par Moody’s. La direction de l’entreprise est composée de plusieurs cadres supérieurs, chacun responsable de différents segments opérationnels. Dans l’ensemble, Unibail-Rodamco-Westfield se distingue comme un leader dans le développement durable de lieux commerciaux, avec une attention particulière portée à l’impact sur les communautés et l’environnement.

Points clés :

Unibail-Rodamco-Westfield (URW) a démontré une performance solide pour l’année 2023, caractérisée par une reprise significative de ses activités. L’entreprise a réussi à ramener ses revenus et son opérationnel à des niveaux comparables à ceux d’avant la pandémie, tout en poursuivant son processus de désendettement. Bien que légèrement en retard sur ses plans initiaux, le désendettement réalisé a été suffisant pour permettre la réintroduction d’un dividende, envisageant de distribuer environ un quart des bénéfices. Concernant la croissance et les perspectives d’avenir, URW prévoit une légère augmentation de ses bénéfices pour l’année suivante et anticipe une augmentation significative des distributions dans les années futures, en alignement avec la progression de ses objectifs stratégiques et financiers. La société a également enregistré des progrès notables dans son activité locative. La croissance du revenu net locatif a été remarquable, soutenue par une augmentation des loyers et une proportion accrue de baux à long terme. Les ventes des locataires et la fréquentation des centres commerciaux ont montré une tendance à la hausse, tandis que le taux de vacance a diminué, revenant à des niveaux pré-pandémiques. En parallèle, URW a poursuivi ses efforts de désendettement en cédant des actifs à hauteur de 1 milliard d’euros en Europe et aux États-Unis. L’entreprise est également engagée dans des discussions actives pour la cession d’1 milliard d’euros supplémentaires d’actifs, soulignant son engagement continu envers la réduction de l’endettement. Du point de vue des investissements et des livraisons, l’entreprise a livré 5 actifs de vente au détail en 2023, pour un investissement total de 0,2 milliard d’euros. Pour 2024, elle prévoit de livrer la majorité de son pipeline d’investissement engagé de 2,4 milliards d’euros, signalant des projets de développement ambitieux.

Recommandations des analystes :

• HSBC maintient sa recommandation d’achat et relève l’objectif de cours de 80 à 82 EUR.
• Barclays maintient son recommandation de surpondérer et relève l’objectif de cours de 58 à 80 EUR
• Deutsche Bank maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 53 à 70 EUR.
• Oddo BHF qui réaffirme son opinion ‘surperformance‘ sur le titre du groupe immobilier, avec un objectif de cours relevé de 78 à 80 euros.

Dividendes et prévisions :

Cours de l’action Unibail-Rodamco-Westfield au 21/03/2024 :

  Avertissement :

Les données relatives aux performances passées et/ou simulations de performances passées ont trait ou se réfèrent à des périodes passées et ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs. Ceci est valable également pour les données historiques de marché. Cette présentation ne fait pas office de conseil en investissement.