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Comment fonctionne un produit de type « Autocall Dégressif » ?

Un produit Autocall Dégressif est un produit structuré qui est remboursé automatiquement par anticipation, lorsque certaines conditions de marché sont remplies, et rémunère l’investisseur sous forme de coupons. Ce produit comporte une barrière de rappel qui diminue progressivement au fil du temps.

Mécanismes d’un Autocall Dégressif avec barrière de rappel :

  • Si, à l’une des dates de constatation, le niveau du sous-jacent est supérieur au seuil de remboursement anticipé, alors le produit est automatiquement remboursé (100% du nominal).
  • De plus si le produit est automatiquement remboursé, l’investisseur reçoit, pour toutes les dates de constatation passées, un coupon dont la valeur est préalablement fixée.
  • Si le niveau du sous-jacent n’a jamais été supérieur au seuil de remboursement anticipé mais reste supérieur à la barrière de protection du capital établie, lors des dates de constatations prédéterminées, le produit est remboursé à échéance.

Les 3 scénarios de performance ci-dessous permettent d’illustrer le fonctionnement d’un AUTOCALL dégressif.

Gif Autocall dégressif scénario favorable

Gif Autocall dégressif scénario médian

Gif Autocall dégressif scénario défavorable

Avantages d’un Autocall Dégressif avec barrière de rappel :

  • Si à l’une des dates de constatation, la performance du sous-jacent est supérieure ou égale à la barrière dégressive de remboursement automatique anticipé depuis la date de constatation initiale, le mécanisme de remboursement anticipé est automatiquement activé. L’investisseur reçoit alors l’intégralité́ du capital initial majoré d’un gain plafonné de X% de coupon par période écoulée depuis la date de constatation initiale.
  • Si le mécanisme de remboursement automatique anticipé n’a pas été activé précédemment et si la performance de l’Indice est strictement inférieure au seuil remboursement mais supérieure ou égale à la barrière de protection depuis la date de constatation initiale, l’investisseur reçoit alors l’intégralité́ du capital initial.
  • Effet dégressif : le niveau de la barrière dégressive de remboursement automatique anticipé diminue au fur et à mesure des Dates d’Observation. Elle est fixée à 100% du Niveau Initial, puis diminuera de X% par période jusqu’à échéance, tout en ne pouvant aller en deçà de X% du Niveau Initial jusqu’à la dernière Date d’Observation.

Inconvénients d’un Autocall Dégressif avec barrière de rappel :

  • Le titre présente un risque de perte partielle ou totale du capital en cours de vie (en cas de revente du titre de créance à l’initiative de l’investisseur alors que les conditions de remboursement automatique ne sont pas remplies, le prix dépendant alors des paramètres de marché le jour de la revente) et à l’échéance (si, à la Date d’Observation Finale, le Niveau de l’Indice est strictement inférieur à X% de son Niveau Initial). La valorisation du titre à l’échéance est très sensible à une faible variation du Niveau de l’Indice autour des seuils de X% et X% de son Niveau Initial.
  • L’investisseur ne connaît pas à l’avance la durée exacte de son investissement qui peut varier du début des périodes d’observation jusqu’à la maturité max du produit, si le mécanisme de remboursement automatique anticipé n’a pas été activé.
  • Le gain maximum de l’investisseur est limité. L’investisseur ne profite pas pleinement de la hausse du Niveau de l’Indice (Effet de Plafonnement du Gain).
  • L’investisseur est exposé à un éventuel défaut (qui induit un risque de non-remboursement) ou à une dégradation de la qualité́ de crédit (qui induit un risque sur la valeur de marché du titre de créance) de l’émetteur et à un risque de défaut, d’ouverture d’une procédure de résolution et de faillite du Garant.

 


  Avertissement : 

Les données chiffrées utilisées dans ces illustrations n’ont qu’une valeur indicative et informative, l’objectif étant de décrire le mécanisme du produit. Elles ne préjugent en rien des résultats futurs.

Ce titre risqué est une alternative à un investissement dynamique risqué de type actions.

L’investisseur prend un risque de perte en capital partielle ou totale non mesurable a priori si le titre est revendu avant la date d’échéance ou la date de remboursement automatique anticipé effective.


 

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