Comment fonctionne un produit de type « Autocall » ?

Un produit Autocall est un produit structuré qui est remboursé automatiquement par anticipation, lorsque certaines conditions de marché sont remplies, et rémunère l’investisseur sous forme de coupons.

Mécanismes d’un Autocall :

• Si, à l’une des dates de constatation, le niveau du sous-jacent est supérieur au seuil de remboursement anticipé, alors le produit est automatiquement remboursé (100% du nominal).

• De plus si le produit est automatiquement remboursé, l’investisseur reçoit, pour toutes les dates de constatation passées, un coupon dont la valeur est préalablement fixée.

• Si le niveau du sous-jacent n’a jamais été supérieur au seuil de remboursement anticipé mais reste supérieur à la barrière de protection du capital établie, lors des dates de constatations prédéterminées, le produit est remboursé à échéance.

Les 3 scénarios de performance ci-dessous permettent d’illustrer le fonctionnement d’un AUTOCALL.

Avantages d’un Autocall :

• Si à l’une des dates de constatation, la performance du sous-jacent est positive ou nulle depuis la date de constatation initiale, le mécanisme de remboursement anticipé est automatiquement activé. L’investisseur reçoit alors l’intégralité du capital initial majoré d’un gain fixe plafonné de X% par période écoulée depuis la date de constatation initiale

• À l’échéance, si le mécanisme de remboursement automatique anticipé n’a pas été activé précédemment et si la performance de l’Indice est positive ou nulle depuis la date de constatation initiale, l’investisseur reçoit alors l’intégralité du capital initial majoré d’un gain fixe plafonné de X% par période écoulée depuis la date de constatation initiale, soit X% du capital initial.

• À l’échéance, si le mécanisme de remboursement automatique anticipé n’a pas été activé précédemment et si la performance de l’Indice est strictement négative mais supérieure ou égale à -X% depuis la date de constatation initiale, l’investisseur reçoit alors l’intégralité du capital initial.

Inconvénients d’un Autocall :

• Le titre présente un risque de perte en capital partielle ou totale en cours de vie et à l’échéance. La valeur de remboursement du titre peut être inférieure au montant du capital initialement investi. Dans le pire des scénarios, les investisseurs peuvent perdre jusqu’à la totalité de leur capital initialement investi. En cas de revente du titre avant la date d’échéance ou la date de remboursement automatique anticipé effective, il est impossible de mesurer a priori le gain ou la perte possible, le prix pratiqué dépendant alors des paramètres de marché du jour. La perte en capital peut être partielle ou totale. Si le cadre d’investissement du titre est un contrat d’assurance-vie ou de capitalisation, le dénouement, la réorientation d’épargne ou le rachat partiel de celui-ci peut entraîner le désinvestissement des unités de compte adossées aux titres avant leur date de remboursement final.

• L’investisseur ne connaît pas à l’avance la durée exacte de son investissement qui peut varier du début des périodes d’observation jusqu’à la maturité max du produit.

• L’investisseur peut ne bénéficier que d’une hausse partielle de l’Indice du fait du mécanisme de plafonnement des gains à X% par période écoulée depuis la date de constatation initiale.

• L’investisseur est exposé à un éventuel défaut de paiement et/ou de faillite et/ou de mise en résolution de l’Émetteur et/ou le Garant (qui induit un risque de non-remboursement) ou à une dégradation de la qualité de crédit (qui induit un risque sur la valeur de marché du titre).

• Le rendement du titre Autocall à l’échéance est très sensible à une faible variation du cours de clôture de l’Indice autour des seuils de 0% et de la barrière de protection en capital.

Les données chiffrées utilisées dans ces illustrations n’ont qu’une valeur indicative et informative, l’objectif étant de décrire le mécanisme du produit. Elles ne préjugent en rien des résultats futurs.

Ce titre risqué est une alternative à un investissement dynamique risqué de type actions.

L’investisseur prend un risque de perte en capital partielle ou totale non mesurable a priori si le titre est revendu avant la date d’échéance ou la date de remboursement automatique anticipé effective.