Qu’est-ce qu’un produit structuré ?

Un produit structuré est un produit financier monté par une banque, et pouvant être souscrit en direct ou en contrat d’assurance-vie. Les produits structurés combinent plusieurs produits financiers (obligations, options, swap, etc.). Leur objectif est d’obtenir un rendement optimum en garantissant le capital investi (en totalité ou en partie). Réglementairement, ces véhicules d’investissement prennent souvent la forme d’un Fonds commun de placement (FCP).Les parts doivent être détenues sur un compte-titres, un PEA, une assurance-vie ou un Plan d’épargne retraite.

Comment fonctionnent les produits structurés ?

Ces produits mettent en portefeuille plusieurs actifs financiers dont la performance dépend d’un sous-jacent (par exemple  une action ou un panier d’actions). Le rendement du produit est défini selon une formule mathématique connue lors de la souscription.

Certains produits ont une barrière de protection limitant la perte en capital. En contrepartie de cette protection partielle, le potentiel de gain est bridé. Généralement, les produits à capitaux garantis reposent sur un sous-jacent peu volatile ou lissent le risque en le répartissant sur un panier de sous-jacents. Dans tous les cas, le capital est restitué à l’investisseur au terme d’une période fixée dès le départ.

La performance financière des produits structurés dépend de la formule de calcul appliquée à l’évolution du sous-jacent durant la période de placement. La qualité de l’émetteur, la fenêtre de souscription (risque de marché), l’échéance, la nature du sous-jacent, et le risque de perte en capital sont les principaux facteurs à examiner avant de souscrire.

Leur sécurité dépend du profil rendement/risque choisi initialement. Si à l’échéance du produit, le scénario de marché est favorable, le porteur perçoit un capital majoré. Si ce n’est pas le cas, il récupère l’intégralité de son capital, à condition que le sous-jacent n’ait pas connu une baisse supérieure à une limite déterminée initialement. Si cette limite est enfoncée, l’investisseur essuie une perte en capital proportionnelle à la baisse du sous-jacent.

Parmi ces produits structurés, on retrouve, entre autres, les « autocalls », « les phoenix » ou les « airbags ».